核心關鍵

　　這份財報出爐之際，這家芯片巨子正全力在 AI 浪潮中找準本身定位。

　　營收大漲 25%，創(chuàng)下 2011 年三季度以來單季高漲幅。

　　該股年內(nèi)漲幅超 170%，但近期明顯走弱。

　　英特爾于周四發(fā)布二季度財報，成績?nèi)�體好于商場預期，創(chuàng)下近 15 年來單季營收大漲幅，同時新成績指引相同優(yōu)于組織預估。

　　以下為英特爾實踐成績比照路孚特（LSEG）商場一致預期：

　　調(diào)整后每股收益：42 美分，商場預期 21 美分

　　總營收：161 億美元，商場預期 144.2 億美元

　　財報發(fā)布后，英特爾股價盤內(nèi)短線沖高，但在周五交易日全體走低。

　　到周四收盤，英特爾 2026 年年內(nèi)漲幅超 170%；2025 年該股已大漲 84%，當年美國政府為扶持本鄉(xiāng)芯片制造，取得英特爾 10% 股份。不過近期股價迎來回調(diào)，7 月累計下跌 28%。

　　即使短期股價走弱，AI 算力基建熱潮實實在在拉動英特爾服務器處理器銷量。營收 25% 的同比漲幅，是這家公司近 15 年佳季度表現(xiàn)。

　　首席執(zhí)行官陳立武在財報聲明中表明：“人工智能催生史無前例的算力需求。隨著我們穩(wěn)步落地各項戰(zhàn)略，英特爾依托 CPU 全系列產(chǎn)品，具有繼續(xù)收成長時間增加的足夠底氣�！�

　　新季度成績指引

　　英特爾給出本季度成績展望：調(diào)整后每股收益 38 美分，營收區(qū)間 158 億~168 億美元。路孚特統(tǒng)計分析師預期營收 151 億美元、每股收益 27 美分，指引全線高于預期。

　　英特爾透露，正與服務器 CPU 客戶大批量簽訂長時間供貨協(xié)議，部分協(xié)議確定產(chǎn)品定價，還有一批合約約定芯片供貨總量。

　　當前存儲芯片職業(yè)遍及選用這類長單形式，廠商借此確定高價、把握定價主動權(quán)，防范 AI 周期回落危險。英特爾現(xiàn)在已落地 10 份長時間供貨協(xié)議；首席財政官大衛(wèi)・津斯納表明，公司當下產(chǎn)能供應緊張，數(shù)據(jù)中心客戶的收購需求現(xiàn)已超過現(xiàn)有產(chǎn)能上限。

　　津斯納在分析師財報電話會上稱：“客戶繼續(xù)釋放信號，企業(yè)算力開支具有微弱、可繼續(xù)的支撐�！�

　　PC 客戶端芯片事務營收同比上漲 13%，至 89 億美元，依舊是英特爾體量大的事務板塊；真實拉動高增加的是數(shù)據(jù)中心事務，該板塊營收大漲 59%，達 63 億美元。英特爾預判，受存儲芯片供貨缺少影響，三季度 PC 整機銷量大概率相等。

　　英特爾繼續(xù)加碼本錢開支，計劃下一年本錢投入完成大幅增加，全力推動代工事務轉(zhuǎn)型，接受外部客戶芯片制造訂單。津斯納在接受采訪時表明，英特爾新一代 14A 先進制程，在對應研制周期的成熟度優(yōu)于過往幾代工藝。英特爾代工事務當期營收 58 億美元，同比上漲 31%。

　　津斯納在電話會中表明：“我期望讓投資者清晰看到，未來本錢開支全體上行。絕大多數(shù)新增投入將用于工廠出產(chǎn)設備收購。”

　　但到現(xiàn)在，英特爾仍未官宣重量級外部代工大客戶，商場與潛在合作方仍在張望�，F(xiàn)階段英特爾晶圓廠仍以出產(chǎn)自家芯片為主。本周早些時候，陳立武任內(nèi)迎來首個對外揭露代工客戶 —— 飛塔（Fortinet），不過這款安全芯片選用成熟老工藝制造，并非先進制程。

　　公司毛利率回升至 42%，去年同期僅為 2.5%。英特爾將毛利率改善歸因于營收規(guī)劃效應、高毛利芯片占比提高，以及產(chǎn)品定價優(yōu)化。